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十一假期节后 最具爆发力六大牛股(9.28)

2018/9/28 17:04:35  文章来源:中财网  作者:佚名
文章简介:盈利预测与建议:预计公司在2018-2020年归母净利润分别为11.9、16.1、18.6亿元,对应的PE分别为18.6x、13.7x、11.9x,维持“强烈推荐”评级。风险提示:军机换代需求短期未充分显现,新机型列装不达预期;民用航空市场开拓不及预期;经营风险;技术

  韶钢松山:占区位优势、享焦材双利

  钢材利润继续大幅增长

  受供给侧改革、关停地条钢、环保限产、产能指标严格管控等政策影响,钢材价格一直高位运行。钢铁企业利润丰厚,9月21日,模拟螺纹钢、热卷、冷轧板、中厚板毛利润分别为1430.6元/吨、1007.8元/吨、1041.6元/吨、1009.6元/吨,利润处于很高水平。

  公司地理位置优越

  公司位于广东韶关市,公司的地理位置优越。广东省是钢材消费大省,但明显供不应求,因此当地钢材价格大幅高于华东和华北地区;除此以外,广东省规划未来不再新增钢铁产能,当地竞争对手较少,将长期面临钢材流入的情况。另外,广东地区环保压力较小,而华东和京津冀地区经常面临环保限产。限产期间,钢材供不应求,价格高涨,韶钢松山能够享受价格上涨带来的利润。

  成本竞争力明显

  生产成本方面:韶钢松山焦炭自给率高,在焦炭价格屡创新高的情况下,公司焦炭成本稳定。采购成本方面:公司主要原料焦煤和铁矿石均由宝武集团统一采购,能够显著降低采购成本。财务成本方面:宝武集团给予公司较大支持,公司的融资成本相对较低。

  2018年盈利将继续大幅增长

  我们预测公司2018-2020年实现营业收入315.06亿元、299.31和299.31亿元,实现归母净利润38.27/31.71/30.28亿元,折合每股收益1.58/1.31/1.25元,按照9月27日价格6.56,对应动态PE分别为4.1/5.0/5.2x。另外,对比钢铁行业上市公司平均水平PE(TTM)7.23,钢铁板块整体估值偏低,公司估值仍大幅低于行业平均水平。给予“买入”评级。

  风险提示

  第一,螺纹钢消费量大幅下滑;

  第二,政府放松对地条钢的监管。

 

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